看一看多产品的主营结构助中联重科抵御调控风险--中国机械网-新闻资讯

中联重科2005年业绩小幅下降。公司共实现主营业务收入3279亿元，比去年同期下降300%；主营业务利润848亿元，比去年同期下降429%；净利润310亿元，比去年同期下降1890%，公司业绩基本符合市场预期。

多产品结构抵御风险。公司是全国最大的基础设施重大装备的研究、制造基地之一，主营混凝土机械、起重机械、路面机械、环卫机械、锯床锯带等众多工程产品及配套件。相对于那些生产单一工程机械的上市公司而言，公司抵御调控风险的能力较强。

2005年在整个行业遭遇宏观调控的大背景下，公司主营业务收入仅微降3％。以前年度公司利润的主要来源混凝土机械2005年实现收入953亿元，同比大幅下降2619％；汽车起重机械实现收入1709亿元，同比增长1离婚在线咨询律师632％，毛利率246％，与去年基本持平，起重机械成为公司2005年度最主要的利润来源；环卫机械实现收入309亿元，同比增长98％。由于公司不同，主北京婚姻纠纷律师导产品受宏观调控的影响不同，多产品的主营结构使公司业绩有效抵御了调控风险。

利润下降快于收入下降源于营销费用上升。和2004年相比，公司主营业务收入仅下降3％，而且由于混凝土机械产品结构的调整，毛利率上升569个百分点。在此拉动下，全年主营业务毛利率达到266％，与2004年基本持平。但全年净利润下降幅度达到189％，主要原因是期间费用没有下降反而增长，期间费率从2004年的1504％提高到2005年的1609％。

从期间费用的构成来看，公司期间费用上涨1907万元，主要是由于营业费用同比增加380053万元，而管理能力和财务费用都出现了不同程度的下降。离婚案律师咨询2005年受宏观调控的影响，固定资产投资增速下降，工程机械市场需求减少，公司致力于生产布局的调整及营销网络的整合，加大市场营销的力度，导致营业费用上升。

工程机械行业开始复苏。一季度，从各主要工程机械上市公司的产销数据来看，工程机械需求开始大幅回升。从行业统计数据来看，2006年前两个月，叉车产量12187台，同比增长4422％；铲运机械产量26561台，同比增长3727％；压实机械产量2596台，同比增长6348％；混凝土机械产量14702台，同比增长3273％。可以看出，工程机械的主要品种产销量增速开始大幅回升。

几乎所有的工程机械产品需求开始反弹，工程机械行业开始复苏，主要源于以下因素：首先，固定资产投资增速保持高位。前两个月，全社会固定资产投资完成额52941亿元，同比增长266％，增速与去年基本持平。其次，去年基数较低，长期压抑的需求得到逐渐释放。自2004年4月份开始的宏观调控，导致固定资产投资增速下降，工程机械产离婚律师咨询费用品需求锐减，厂家推迟采购，去年同期基数较低。最后，国内工程机械产品比较优势明显，出口快速增长。在国内遭遇调控之际，厂家把目光投向国际。相对国外产品，我们工程机械产品性价比有较大的优势。

展望2006年，随着新农村建设的实施、京沪高速铁路等一批国家重点基础实施工程的陆续开工，工程机械产品需求会逐渐增加。2006年工程机械行业有望走出宏观调控的阴影，逐渐复苏。

06年公司前景看好。我们预计2005年是公司业绩的谷底，2006年实现每股收益072元，同比增长18％左右。