眼影厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
眼影厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

市场传言央行本周末加息

发布时间:2021-01-08 03:19:04 阅读: 来源:眼影厂家

[摘要]股市场周五早市大幅下挫,上证指数进一步考验3100点整数关及半年线的支持。昨天公布的CPI高达1.9%,超出预期,令市场担心中国央行将最快在本周末出台加息等调控措施;加上美国股市前夜暴跌,更加冲击投资者信心。

====本文导读====

[加息传闻重挫股市]沪指考验半年线支持 担心央行本周末宣布加息

[货币收紧趋势明朗]3个月央票意外升息 利率调控信号趋明

[各方观点]去年12月CPI增幅未超2% 本周末加息可能性不大

一季度CPI可达3% 中金:一季度加息的可能性增大

[专家论点]左小蕾:不要CPI一涨就大呼通胀

高盛:需采取进一步紧缩措施

====加息传闻重挫市场====

股市场周五早市大幅下挫,上证指数进一步考验3100点整数关及半年线的支持。昨天公布的GDP及CPI数据超出预期,令市场担心中国央行将很快出台加息等调控措施;加上美国股市前夜暴跌,更加冲击投资者信心。

中国国家统计局周四公布,2009年第四季度GDP同比增长10.7%,为近两年来的最高季度增速,高于市场预期的10.5%;去年12月份CPI同比增长1.9%,远高于11月份0.6%的增速,并高于市场预期的1.7%.

超预期的经济增长及通胀率令市场担心央行加息时间将会大幅提前。国泰君安分析师姜超预计,加息的时间最早是1月下旬,最晚是4月下旬,也就是季度经济数据公布以后的一周以内。(全景网)

“意外”再度降临公开市场操作

昨天,已停滞一周的三个月央票发行利率水平出乎预料地再度上涨近4个基点,至1.4%。此次央行主动上调央票利率预示着,公开市场操作进入全面调控阶段,其操作风格,从单独运用量化手段,转变为量、价并重;在收缩流动性同时,也着重调控市场的利率预期。 >>>>>[详细]

“意外”再度降临公开市场操作。

昨天,已停滞一周的三个月央票发行利率水平出乎预料地再度上涨近4个基点,至1.4%。此次央行主动上调央票利率预示着,公开市场操作进入全面调控阶段,其操作风格,从单独运用量化手段,转变为量、价并重;在收缩流动性同时,也着重调控市场的利率预期。

市场“晕了”

仅仅用了三周时间,公开市场就完成了风格转换。

去年下半年,央票利率的变动往往具有明确的连续性:即持续上升,然后维持在某一个价位附近平台整理。而此次的变化在于,三个月央票在已经停止“升息”一周之后,又立即再启上升步伐。对此,更多的市场人士将其解读为,信号的含义发生了变化。

“如果说,今年第一周的三个月央票利率调升表明央行意在扩大资金回笼量,那么这次则是发出了利率调控信号”。一位多年跟踪公开市场操作的业内人士表示。

巧合的是,昨天国家统计局公布的经济数据显示,去年12月CPI升幅达到1.9%,超出市场早先的1.4%至1.5%的预测范围;环比上行幅度达到1.0%,达到历史同期次高水平,形成物价加速上升态势,预示通胀压力上升。

“不排除央行在暂不提升基准利率的前提下,先借助提高市场利率水平,提前进行通胀预期管理。”多位银行间市场人士认为。

此次三个月央票利率调升让市场没了方向。

当天,银行间市场短端成交活跃度减弱,一年央票的买卖利差从原来的1至2个基点扩大到了4至5个基点,3至5年间的债券则扩大到了8个基点。机构之间分歧的加大,导致市场观望氛围浓厚。

“有点晕。”一位货币基金经理表示,今年以来公开市场操作节奏变化之快超出预期,年初所制定的操作策略必须重新审定了。

而对于一些银行而言,公开市场利率水平的走走停停,也增加其配置难度。一家城市商业银行的资金运营处负责人认为,利率预期的透明度降低,很难把握配置的节奏和最佳时点。

复杂中的主线

从年初至今,尽管只有短短三周,但是几乎每一场公开市场操作都在变化。但眼花缭乱的背后,始终不离一条主线——紧缩。

对于货币政策制定及执行者央行而言,控制信贷一要动用量化手段降低银行流动性,二要用价格手段,增加银行资金收益,替换信贷投放。从这个角度来看,公开市场从原先的“量化”调控,进入“量、价”并重并不意外,何况今年通胀预期上升,更增加了运用价格手段预先调控的必要性。

同时,对比去年,今年的环境更为复杂,在进行内部调控时,还要兼顾内外平衡,避免因利率走高引发热钱大量流入。这决定了今年公开市场操作,不能照搬去年的模式,而是适时增加灵活性。近期由于欧洲部分国家的债务危机继续恶化,造成美元阶段性强势,热钱流入压力暂缓,令目前央行有空间提高整个货币市场的利率水平。

业内人士认为,由于今年货币政策前紧后松的格局已经确立,因此上半年公开市场操作的规模放大、品种增多、利率水平上升是必然的趋势。(上海证券报)

备受关注的2009年12月CPI昨日出炉,1.9%的同比增幅符合市场预期。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示,若CPI月度同比增幅突破2%,在正常情况下央行将加息。"这意味着,本周末央行加息的可能性不大,但一季度CPI若继续上升,那么加息的可能性将大增。"李稻葵认为,目前国内仍属温和通胀。

央行或"碎步"加息

"如果CPI超过2%,国内通胀压力就比较大了,此时央行会启动加息遏制通胀。"四川大学工商管理学院博导李蔚说,央行一年期存款利率为2.25%,如果CPI超过2%,那么居民存款就面临着缩水的危险。

值得注意的是,工业品出厂价格已经出现上涨势头。去年12月PPI同比上涨1.7%,在一年内首度转正。分析人士指出:"如果工业品出厂价格继续上涨,将推动CPI上涨,通胀压力将进一步增大。"

李稻葵表示,加息或者提高存款准备金率,被认为是遏制通胀的最直接的手段;李蔚预计,由于出口形势好转,国内经济继续稳步复苏,今年内CPI月度同比涨幅可能会超过3%,这意味着加息或不可避免;省社科院经济学家陈武元则认为,今年内加息次数或将达2次。

但上述人士均认为本周央行加息可能性不大,但不排除一季度加息的可能性。"存款准备金率已经提高了,国家可能会稳一下,再视经济情况而定。"李稻葵说。而陈武元认为,如果通胀升温,央行可能碎步加息:"但考虑到当前经济比较脆弱,即便加息幅度不会太大。"

经济结构必须调整

据国家统计局数据显示,2009年国内生产总值达33.5万亿元,比上年增长8.7%,但同时公布的另一个数据则显示,去年社会固定资产投资达到22.48万亿元。"固定资产投资占GDP比重达到67%,充分说明投资对去年中国经济的拉动作用。"李稻葵说,"但PPI这么快转正,生产成本压力上升很快,应该防止生产成本的上升全面转化成消费价格的上涨。"

多位专家指出,以投资拉动经济的经济政策必须转向。陈武元说:"如果继续加大投资,势必造成产能过剩和重复建设,对未来不利。"李稻葵则认为,今年的经济结构应该是固定资产投资有所下降,出口会有增长,而内需会得到扩大。上述经济学家均认为,目前国内经济尚属温和通胀范畴,低通胀对经济发展仍然有利。

李蔚同时给出扩大内需的建议:加大社会保障力度,将居高不下的居民存款降下来,让老百姓安心消费;同时,提高工资待遇,增加更多基础消费品的按揭贷款并推动信用卡消费。(天府早报)

1月21日,央行发行总量为900亿元的三月期票据,同时进行了480亿元的91天期正回购操作。算上本周二的央票发行量,央行在连续14周净回笼资金后,于本周实现资金净投放。

三月期央票利率继续提升到1.4088%,较上周上升了4.04个基点。今年以来,央行已在1月7日将三月期央票利率上调4个基点,1月12日和19日分别将1年期央票利率上调8个和8.3个基点。

当天,国家统计局公布的CPI数据显示,2009年12月CPI同比增长1.9%,环比增长了1.3个百分点。

随着CPI的跃升,以及央票利率的连续上调,机构对于年内加息已形成共识,但对通胀的走势还有明显分歧。

机构预估:一季度CPI可达3%

食品类价格跳升是拉动CPI的主要力量。2009年12月,食品类上升5.3%,拉动CPI上涨1.74个百分点;居住类价格上涨1.5%,拉动CPI上涨0.21个百分点。

交通银行(601328)分析师熊鹏认为,CPI快速回升主要是季节性低温气候和北方暴雪引起的食品价格大幅上涨的结果。

PPI在2009年12月份结束了连续11个月负增长,同比增速转为正值。12月,工业品出厂价格同比上涨1.7%,年内首次实现正增长。这主要受基础原材料和能源价格持续上涨影响——当月,原材料、燃料、动力购进价格由负转正,上涨3.0%。采掘工业品和原材料工业品一起拉动PPI上涨1.6个百分点。

值得注意的是,PPI已连续两月实现环比超过1%的增长。花旗银行分析师彭程认为,PPI的快速上升是由于国内外经营环境持续向好,总需求扩张。

由于异常低温和大范围暴雪气候仍在持续,食品价格在短期内难以得到控制。因此机构们均认为,一季度的CPI仍将继续上涨。

熊鹏预计,一季度物价可能呈现超预期上涨,单月涨幅有可能越过3%。花旗、中金公司、野村证券也均预测,一季度的CPI可达到3%。

但对于一季度后的通胀走势,机构却显现出明显分歧。野村证券预计,CPI在3月后企稳,原因是制造业产能过剩,以及劳动力生产率快速增长的抑制作用;但彭程认为,下半年CPI将在4%-4.5%,翘尾因素、经济刺激计划效果的显现、食品价格走势及价格体制改革将支撑CPI上行;中金公司则称,CPI在二季度末就将达到5%。

由于去年CPI的基数较低,今年翘尾因素将非常明显。交行研究部测算,今年上半年翘尾因素对CPI将有“推升”作用,并在6、7月份达到1.5%的峰值。下半年随着基数值逐渐走高,翘尾因素正效应将逐渐回落。全年翘尾因素对CPI的影响约为0.7%,将大致呈现倒“U”形状态。

彭程认为,去年的经济刺激计划,对于物价的推动作用也将在下半年显现出来。2009年,狭义货币供应量(M1)和广义货币供应量(M2)分别增长32.4%和27.7%。

对于食品价格的走势,彭程认为政府乐于看到食品价格上行,从而提高农村居民的收入,“2009年农村居民的收入增长较城市居民收入要低很多,政府在改善农民收入上有较大的动力”。

值得一提的是,价格改革也将成为物价上行的因素之一。彭程认为,今年价格改革步伐将进一步加快。此前,央行行长周小川也明确指出,央行支持这些价格体制改革,同时在制定货币政策时要对此留有空间。

中国曾经持续了相当一段时期的高增长、低通胀的局面,通胀率保持在3%以下。彭程认为,这是由于之前价格改革没有到位,上游产品的价格一直被压制。在价格改革后,中国将很难重现高增长、低通胀的局面。

但熊鹏在考虑以上因素后依然认为,如果没有其他突发性因素,2010年全年CPI同比涨幅可能在3%-4%之间,2010年总体通胀将处于相对温和的状态。

加息时机

市场对加息已无悬念。

中金公司认为,央票利率持续上升将很快与1 年期存款利率持平,一季度加息的可能性增大。

野村证券认为加息应该与CPI挂钩。如果CPI超过2.2%,央行就会在2月份或3月份加息,以免实际存款利率为负;熊鹏则认为,如在CPI连续两个月超过4%时,可以考虑升息。

但央行之前也曾连续数月保持实际存款利率为负。在调整利率时,央行会考虑其他因素,包括中美利差等。

彭程表示,加息会迟到三季度进行,央行到时会参考其他央行的操作,同步进行刺激政策的退出。他认为,一旦加息重启,意味着政策目标将直指通胀,加息将会持续进行,“我们预计三季度后会加息三次”。

汇率政策也可以成为央行的政策工具之一。中金公司预计,今年3-4 月人民币可能启动升值。这是因为一季度输入型通胀压力增大,使用人民币升值抵御的可能性上升。而近期出口增长超预期,就业压力明显减轻将为升值创造良好的外部环境。(21世纪经济报道)

左小蕾:不要CPI一涨就大呼通胀

著名经济学家左小蕾表示,2009年经济数据表明我国经济增长非常强劲,但很多人考虑政府是否会退出积极的财政和货币政策是非常不科学的。政府每一项政策的出台和退出都要根据经济形势采取判断,以及对未来经济形势的预期。

左小蕾表示,今年一二季度CPI可能继续走高,但更多是因为去年CPI走低的翘尾因素造成的,所以不必看到CPI高了就大呼通胀到来,而要用经济学常识来审视判断客观事实。

高盛:需采取进一步紧缩措施

高盛的经济学家在报告中称,当前中国经济活动继续强劲增长,同时,通货膨胀预期迅速攀升。高盛认为在未来几个月,为了控制通货膨胀,在已经实施的政策基础上需要采取进一步的紧缩措施。

类似地,苏格兰皇家银行的高级策略师BrianJackson称,数据所显示出的强劲复苏表明当局应该取消刺激措施,提前轻踩刹车要好过任由经济过快加速从而迫使当局在晚些时候紧急刹车。(天府早报)

重庆九龙坡治疗牛皮癣那个好点

为什么会得盆腔炎?

上海治肾病哪家医院好

南京那个医院皮肤病好?

正确调理牛皮癣的方法-南京华肤皮肤病医院邢广梅医生来告知

相关阅读