互联网新金融道路大幕初启

崔吕萍

近日，阿里巴巴集团对外宣布，在过去两年时间里，该集团旗下阿里巴巴小额贷款股份有限公司(以下简称“阿里小贷”)累计向13万客户发放无抵押信用贷款超260亿元，贷款不良率仅为0.72%。在这种大面积的无抵押贷款背后，是电子商务平台对会员信用记录的有效应用。

有没有可能让小微企业拿到信用贷款？这曾是一个大胆的想法，也在过去的几年里被一些银行尝试，但真正将此项业务做到极致的是电子商务平台，他们以收集到的商户信用记录作参考，为小微企业发放无抵押信用贷款，这一模式被业界认为金融“拯救”小微企业的核心方案。但这一模式能否走出自留地、让更多的金融机构参与其中？现在看还存在很多变数。

征信“甜头”

如今已做出规模的网店店主中，有谁在几年前就预见到，几年后他们可以凭借辛苦攒下的网上售货记录获得一笔无抵押贷款？不只是他们，或许在几年前，连电子商务平台的搭建者自身都没想到，他们为商户设定的“钻石级”、“皇冠级”等信用等级，有朝一日将成为他们为其发放贷款的评判标准。

从原理上看，阿里小贷的服务对象是阿里巴巴的会员企业；服务内容是为之提供融资贷款、以满足其现金流需求；单笔贷款的额度在5万元到100万元之间。贷款方式分为两种，一种是最长期限为6个月的循环贷，获贷额度作为备用金，不取用不计息，亦可随借随还，利率为日息万分之六左右(合计年息21.9%)，每月支付利息，到期还本。另一种是最长期限为1年的固定贷，获贷后一次性发放，利息为日息万分之五左右(合计年息18.25%)。记者致电阿里金融咨询平台得知，上述贷款发放的速度根据贷款者信用调查情况而定，最快10天到账，除利息外，不再产生其他杂费，具体贷款额度也以会员客户在阿里巴巴网店中的信用记录为评估标准。

利用信用记录为企业主提供对应的贷款，这种信息对称的信贷模式为我国银行业金融机构多年来所追求。如今，率先享受到信用记录带来的系统性融资成果的却是IT业设立的小额贷款公司。这引发了业界的普遍关注。央行货币政策委员会委员周其仁曾说，人们应关注阿里小贷无抵押贷款这种新型的小微企业贷款方式。这种微贷技术为国内解决小企业融资困境打开了一扇窗户。

在兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委看来，阿里小贷在两年来所取得的市场份额归功于电子商务平台多年来积累的企业征信系统。“阿里小贷可以随时调取到商户的交易量和现金收支情况，以此判断商户的发展前景，并酌情为企业贷款，这种信息对称是银行业梦寐以求的，但目前"挂一漏万"的央行征信系统无法为银行提供这样的对称信息，它只能掌握到居民个人的信用消费记录。”鲁政委表示。

别样“围城”

已经尝到甜头的电子商务平台，在为小微企业提供信用贷款的路上加快了步伐。前不久，阿里巴巴掌门人马云又宣布阿里小贷将面向江浙沪阿里巴巴的普通会员开放(此前仅向付费会员开放)，这就意味着阿里小贷的业务量将大大增加，大量缺乏资金但购贷无门的小微企业将从阿里巴巴获得资金支持。这样的表态一度被市场解读为阿里小贷向其他金融机构的再度“宣战”。

但阿里小贷不得不面临另一种“围城”。虽然有人预判，在20年后可能形成一个既不同于商业银行的间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种金融运行机制，可称之为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”，但短期看，源于社会信用体系的不够完善，阿里小贷推行的信用贷款也很难走出自己的会员圈子，否则风险很大。目前已经有业内人士在提醒IT企业谨防信用贷款风险。在某股份制商业银行信贷负责人看来，阿里小贷赖以生存发展的核心就是阿里巴巴平台的数据金矿，但有些网购信用记录是可以“买”的，而且企业日常流水也是可以造假的，如果仅凭这些就为企业提供信用贷款，金融机构要承受较大风险敞口。

不过，阿里巴巴似乎还将触角伸向了更远的地方。近期，中国平安(601318,股吧)集团董事长马明哲确认将和腾讯的马化腾和阿里巴巴的马云，在上海成立合资保险公司，探索互联网新金融道路，对此业内人士表示，在这项合作中，腾讯与阿里巴巴作为电子平台将传统的保险业务转移到线上来做，具有创新意义，但阿里巴巴仅仅是家IT公司，它在金融业里“独立行走”的范围不会太大。

当然，也有人不能理解，银行业对企业信用数据的采集速度为何如此之慢？一位长期关注银行征信系统建设的人士表示，虽然银行业缺少直接对接小微企业交易情况的电子商务平台，但以银行信贷员大范围展开的小微贷款“扫街”活动，也应该为银行“攒下”一部分珍贵的信息数据，而且如果由央行牵头，联合多个管理部门完善中小微企业各生产经营数据库，从理论上来说这一体系应该早已成型。

同行“冤家”

有人说，在息差收入不断收窄、在大客户面前议价能力持续下滑的背景下，对于阿里小贷大力快速推进的信用贷款业务，银行业可能无力招架。

但银行人士并不这样认为。多位从事银行信贷工作的人士在接受记者采访时表示，暂且不论一些中小微企业在银行拥有授信额度，即便没有授信额度的小微企业主，他们在长时间与银行打交道的过程中已经养成了抵押贷款的习惯。更为重要的一点是，信用贷款额度过低，在企业“等米下炊”的时候，小额信用贷款根本解决不了实际困难。按照阿里小贷为13万客户提供260亿元贷款额度计算，单个客户获得额度不过20万元，而在一些以小微企业贷款为经营特色的股份制银行，户均贷款量在200万元左右，额度有较大差距。

即便是信用贷款业务本身，银行业也早有尝试，且部分银行在这项业务上已经做出了特色，通过开设“绿色通道”、“小微企业金融合作社”为一批具备良好成长性的企业提供贷款服务。从这一点看，银行业务并不“瘸腿”，只是侧重点不同。

而与阿里小贷性质相近的“草根”金融企业也表示，阿里小贷的确有创新之处，但信用贷款仅仅是小微企业融资方式中的一种，它的数据范围限定了服务范围，不会对其他人构成威胁。

“我们曾研究过阿里金融的运作模式，最羡煞旁人的就是长期从事电子商务B2B和B2C积累了大量的潜在客户，同时这些客户的交易记录、买家评价又构成重要的信用数据。在中国个人信用体系逐步完善之时，谁率先拥有小微企业主的个人信用数据，谁就有可能率先开展新型贷款模式。从目前阿里小贷公司的运作模式也可看出，当信用成为贷款的标准，很多符合条件的潜在金融客户一跃成为需要信贷扶持的客户。虽然这种贷款额度注定不会太高，但对急需资金的小微企业主而言，也是很不错的选择。”对此，长期从事为中小微企业主做房地产抵质押融资业务的北京宝瑞通典当行房产经营中心执行官徐云鹏表示。

也正因为长期为小微企业主融资提供服务，徐云鹏很了解这些企业主的融资特点:“总的说就是短小频急。他们最缺周转资金，这也是救急资金，资金量不算小，使用时间也不长。房产抵押或者汽车抵押是最常见的两种方式，往往是他们今天拿着房产证、车本来典当，当天或者第二天我们就得把钱准备好。在我们看来，在企业主急等钱用的时候，抵押物的价值比其个人信用更能决定他的融资额度。”徐云鹏表示。

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