金融投资报银行股行情能走多远

金融投资报：银行股行情能走多远？

金融投资报：银行股行情能走多远？ 更新时间：2011-3-5 17:02:28 　　沪深股市17家上市银行中，有9家、浦发银行、华夏银行、招商银行、南京银行、兴业银行、北京银行、光大银行)已连续拉出7-8根阳线，尤以中等规模的招商和华夏最为强劲，涨幅分别达12%和11%%。近两三年来，银行股纵有行情也多为一日游或二日游，连续7-8天收阳且大幅放量的实不多见。在银行股的引领下，大盘也一改犹豫态势，明显走强。

银行股走强，主要是监管标准确定，比预期有所放松。

众所周知，国际金融危机后，为了加强银行监管，巴塞尔银行监管委员会于2010年9月推出了巴塞尔协议III，中国银监会也谋划推出巴III中国版。根据先前的报道，巴III中国版在资本充足率等方面标准极严，这也是今年年初民生、兴业、光大等银行纷纷推出再融资的主因。谁知日前有媒体报道，国务院层面批复的四大监管工具，较原银监会方案明显放宽。如资本充足率指标，国务院批复方案对核心一级资本、一级资本和总资本的最低要求分别为5%、6%和8%，而原拟定方案为6%、8%和10%，别看只是1-2个百分点，对资产规模达10多万亿的大银行来说，1个百分点就是1000多亿，即使是几万亿的中等银行，1个百分点也有几百亿，商业银行为此大大松了一口气。

市场之所以不看好乃至讨厌银行股，说到底是圈钱贪得无厌，信贷扩张资本消耗上市圈钱的恶性扩张没完没了。只要不圈钱，哪怕是暂时的，银行股估值偏低的优势马上突显出来。但是，国务院批复云云，毕竟只是一家报纸的报道，银监会并未正式证实。

然而两会召开前夕，全国政协委员、中国银监会主席助理阎庆民，在接受记者采访时明确提到，我国大型银行的资本充足率、杠杆率和流动性指标都高于国际同业平均水平，实施新的国际监管标准对国内银行业短期影响不大。是啊，纵然按上文提到的核心一级资本充足率5%，仍比4.5%巴塞尔协议Ⅲ要严格。至此，一块石头终于落地。

另一个因素是信贷规模。有消息称，四大行已确定今年预增贷款规模为2.85万亿，与去年基本持平，贷款增长将由上年的19%降至14-15%。只要贷款不狂飙，资本消耗就可能放缓，自然也就减轻了银行股的融资压力。而事实上，自从央行提出社会融资规模这一新概念之后，银行贷款的比重已经下降。以2010年为例，全年新增社会融资总量约14万亿元，其中贷款增加7.95万亿元，比重还不到60%，实体经济通过银行承兑汇票和委托贷款从金融体系新增融资达3.47万亿元，占社会融资总量的24.2%；再加上股市融资、债券融资等等，经济发展一味依靠银行信贷的局面有望终结。

鉴于此，笔者认为，这波银行股行情可能走得较为长久。最好的结果是，大盘银行股和中小盘成长股两个轮子驱动，这样牛市就真的到来了。而如果还是此起彼落，不是二八，就是八二，那就只能算反弹。关键还得看量能不能放出来。

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